BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情

【BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情】

#俄油计划3月减产50万桶/天解读，对原油海运量和成品油海运距离为实质利好。（1）我们认为本次减产主要受成品油制裁影响，原本炼化至成品油部分的原油减产，和原俄原油出口不相关。参考Kpler数据，俄油1月份成品油海运出口288万桶/天，相比12月287万桶/天变化不大，2月份根据装船信息预计出口228万桶/天，相比1月下降60万桶，与本次减产整体规模接近，从而验证原油减产为原先内部炼化部分与出口关系不大。（2）全球成品油整体需求稳定，这部分成品油减产由中东成品油替代是运距拉升逻辑，由远东或东南亚、印度替代，则是在增加原油进口的基础上，增加成品油出口，利好原油的海运量和成品油运输距离。

#全球油轮股对板块催化影响依旧，本周VLCC DHT发布年报，成品油Norden，odfjell发布业绩，下周关注关注ASC（2.14），STNG（2.16）。年报一季报催化与4月中旬，油轮上半年催化不断。首推招商轮船油运干散双击，中远海能、招商南油，
#本周干散触底油运上行，关注造船板块补涨逻辑：俄成品油出口转换至长运距目的地，大西洋TCE大涨，VLCC随中国需求反弹， BDI底部拐点周四已现

原油：本周中东、西非、美湾货盘增加，VLCC回升38%至39191美元/天，苏伊士回落1%至57430美元/天，阿芙拉回落7%至64700美元/天

成品油：俄成品油货盘增加，运距增加，LR2回升32%至31017美元/天，MR上涨118%至41783美元/天，大西洋航线运价大涨，欧洲一揽子上涨299%至55445美元/天，苏伊士以东新加坡-澳大利亚回落6%至37218美元/天
干散：周回落3%至602点，日度数据在周四跌至592点后基本触底，反弹可期，预计BDI回到1500点以上水平不需要地产基建刺激强假设。

造船：克拉克森新造船就价格指数报163点基本持平。川崎获日本船东LPG/氨双燃料订单，干散货、油运双改善，造船预期有望随之改善，继续推荐中国船舶、关注中船防务、扬子江。

集运：SCFI回落1.2%至995点。欧线回落3.7%，美西回落5.1%。内贸集运PDCI回落0.5%至1477点。